Weekly house view | Desconfianza hacia eI capex en IA
Resumen de la semana
La milicia hutí de Yemen extendió el conflicto de Oriente Medio al declarar un bloqueo naval sobre Arabia Saudí y atacar petroleros que navegaban por el mar Rojo. La escalada complica los intentos del presidente Donald Trump por reabrir el estrecho de Ormuz al tráfico comercial.
Los precios del petróleo Brent superaron los 100 USD por barril, el dólar se fortaleció y los rendimientos de la deuda estadounidense subieron. El Banco Central Europeo mantuvo los tipos de interés inalterados en el 2,25% la semana pasada pero advirtió de la posibilidad de una subida en septiembre. La Reserva Federal de EE.UU., el Banco de Japón y el Bank of England se reúnen esta semana. El BdJ parece más dispuesto a una senda de endurecimiento monetario más rápido por el temor a que un yen débil pueda agravar los riesgos de inflación. El primer ministro británico, Andy Burnham, nombró a John Healey como ministro de Hacienda y su gobierno está sopesando congelar los alquileres para aliviar las presiones del coste de la vida.
El panorama fiscal en EE.UU. se deterioró al caer la recaudación por aranceles y aumentar las devoluciones de aranceles indebidamente cobrados. La administración Trump desveló que impondrá una tasa del 50% sobre determinadas exportaciones canadienses, así como un gravamen del 25% sobre la mayoría de los productos brasileños y del 100% a las importaciones farmacéuticas. Con todo, los indicadores domésticos estadounidenses mostraron resiliencia: las solicitudes semanales de desempleo cayeron hasta su nivel más bajo desde 1969 y las ventas minoristas de junio tuvieron una mejor evolución gracias al gasto relacionado con el Mundial de fútbol celebrado en el país.
En cuanto a noticias empresariales, hubo disparidad. Los beneficios del segundo trimestre de Alphabet superaron las expectativas, pero su acción retrocedió cerca de un 7% al centrarse los inversores en el aumento del esfuerzo inversor (capex) para IA y la presión sobre el flujo de caja libre. Tesla, Nestlé y Swatch incumplieron todos las estimaciones de beneficios. Los mercados están castigando más las decepciones que premiando las sorpresas favorables.
La frase destacada de la semana
"La reunión de la próxima semana de la Reserva Federal se presenta como la menos predecible de los últimos años", escribió Nick Timiraos, corresponsal económico jefe del The Wall Street Journal.
Indicadores clave
Estaremos atentos a la renta disponible y los datos de consumo de junio en EE.UU., así como a las cifras adelantadas del PIB del segundo trimestre. La tasa general de inflación de Japón aumentó al 1,7% en junio desde el 1,5% en mayo, y la tasa subyacente alcanzó el 1,6%.
En la zona euro, el índice compuesto de directores de compras (PMI) marcó su máximo de ocho meses. El rendimiento del Bund alemán a 10 años repuntó hasta el 3,21%, su valor más alto desde 2011. La encuesta ZEW más reciente muestra que la confianza económica en Alemania está mejorando.
