Weekly house view | Le PPI plombe les marchés obligataires
Revue hebdomadaire
Les rendements souverains américains ont clôturé la semaine à proximité de sommets pluriannuels, le niveau toujours élevé des prix à la consommation et à la production (IPP) ayant renforcé les anticipations d’une hausse des taux de la Fed cette semaine. Les prix à la consommation semblent indiquer que la hausse des coûts de l’énergie se répercute sur les services.
Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a mis en garde les spéculateurs tentés de parier sur la baisse du yen: «Maintenant, je suis la banque.» Il a fait cette remarque après l’annonce d’un plongeon des réserves de change du Japon, qui ont fondu de USD 80 mds en août en raison d’interventions visant à soutenir la devise.
A Berlin, la BCE a relevé ses taux de 25 points de base en évoquant une inflation «plus durable», susceptible de perdurer jusqu’en 2027. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a dépassé 3,5% pour la première fois depuis 2009, les marchés pariant sur une nouvelle hausse des taux de la BCE cette année.
Au Moyen-Orient, l’Arabie saoudite a temporairement fermé l’oléoduc qui contourne le détroit d’Ormuz, après que des drones venus d’Irak ont endommagé cette artère stratégique pour le brut. Le cours du baril de pétrole a atteint 109 dollars, tandis que le prix du diesel dépassait les 6 dollars le gallon aux Etats-Unis.
Trump s’est engagé à verser 5000 dollars à chaque adulte américain si les Républicains conservent le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat à l’issue des élections de mi-mandat.
Le S&P 5001 a clôturé la semaine en recul de 0,8%
Citation de la semaine
«Les mesures que je propose pour repousser les limites à un rythme raisonnable ne seront pas faciles à mettre en œuvre, mais nous devons à l’humanité de tenter le coup», a déclaré Dario Amodei, PDG d’Anthropic soutenu par les dirigeants d’OpenAI et de SpaceX. Auparavant, un chercheur avait averti que l’IA risquait, en l’absence de contrôle, de causer des morts.
Indicateurs clés
Dépassant les projections du consensus (0,2%), l’IPC de base américain (hors denrées alimentaires et énergie) a progressé de 0,3% en août, ce qui s’est traduit par une hausse des prix à la consommation de 3,4% en glissement annuel. Parallèlement, l’IPP a gagné 0,4% en glissement mensuel.
L’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan a chuté à 47,8 début septembre, contre 51,7 en août. Les consommateurs anticipent une hausse de l’inflation au cours des 12 prochains mois et des cinq prochaines années.
En juillet, les salaires nominaux au Japon ont progressé à un rythme inédit depuis trois décennies.
La croissance des exportations chinoises a accéléré en août et l’excédent commercial atteint désormais USD 806 mia depuis janvier.
