Horizon 2026 – La maîtrise des ressources, un enjeu de souveraineté
L’érosion du multilatéralisme et de ses garde-fous entraîne un changement structurel qui renforce le régionalisme au détriment des règles de la mondialisation. Les puissances de taille moyenne s’efforcent de protéger leurs secteurs clés contre les ingérences extérieures. Des concepts tels que le «reshoring» (relocalisation) et le «friend shoring» (délocalisation dans des pays alliés) s’installent au cœur du débat politique dans les économies développées, soucieuses de rapatrier leur production pour accroître leur autonomie stratégique dans les domaines de l’énergie, de l’alimentation, des minerais essentiels, de la finance et des chaînes d’approvisionnement.
Cet objectif est également motivé par l’attitude des États-Unis, qui ont abandonné leur rôle de gendarme du monde pour embrasser la doctrine «America First». De nombreux pays augmentent leurs investissements dans la défense et les infrastructures, tout en se préparant à saisir les opportunités à venir.
Les données sont aujourd’hui le «nouveau pétrole» de l’économie. À cet égard, l’IA, l’informatique quantique et la cybersécurité jouent un rôle crucial, tandis que de nouvelles possibilités se dessinent dans le domaine spatial, d’où l’importance des ressources indispensables à une économie électrifiée et régie par les données.
En 2026, les tensions géopolitiques s'intensifient, les Etats-Unis et la Chine sont engagés dans une course au leadership et les pays s'orientent vers l'autonomie stratégique. Pictet Wealth Management Horizon 2026 La maîtrise des ressources, un enjeu de souveraineté. Jusqu'à présent, les combustibles fossiles étaient le moteur de l'économie. L'économie de demain reposera sur l'énergie et les matières premières. Les économies émergentes gagent en importance, fournissant au monde ce dont il a le plus besoin: les infrastructures d'IA et les matières premières. Mais la rareté des ressources et d'autres facteurs structurels font grimper l'inflation, ce qui stimule la demande de capitaux. Les manques centrales envisagent de créer des monnaies numériques afin de préserver la souveraineté monétaire dans un système en mutation. cet enjeu de souveraineté qu'est la maîtrise des ressources demande une nouvelle approche de l'investissement.
L’accès à l’énergie et aux minerais stratégiques, tels que les terres rares, est donc devenu un enjeu majeur pour les États. Mais la répartition inégale de ces ressources constitue un défi de taille, en particulier pour des régions comme l’Europe.
L’électrification progressive des usages fossiles modifie en profondeur la structure de la demande de matières premières, avec des répercussions importantes en termes de résilience économique, d’inflation et de poids géopolitique.
Des ressources qui se raréfient
L’économie mondiale se montre remarquablement résiliente face à la plus grande crise énergétique de l’histoire, mais reste exposée à des chocs d’offre de plus en plus fréquents. Cet environnement incertain pourrait entraîner une plus grande volatilité des prix, accentuée à court terme par la «techflation» – un renchérissement lié à la demande dont font l’objet les matériaux nécessaires à l’essor de l’IA.
À plus long terme, l’IA devrait stimuler la productivité et générer des effets désinflationnistes. Plusieurs facteurs alimentent néanmoins l’inflation: la raréfaction des ressources, la démondialisation, l’évolution démographique, la décarbonation et la prééminence de la politique budgétaire.
Les pays émergents s’apprêtent à devenir les principaux fournisseurs des équipements nécessaires au développement de l’IA.
S’agissant des ressources, la situation est aggravée par les entreprises qui entament un nouveau cycle d’investissement pour s’adapter à l’émergence de l’IA agentique. Dans le même temps, les États ont besoin de financements pour les infrastructures, la défense, la transformation technologique ainsi que pour les dépenses sociales liées au vieillissement de la population. Une course au capital est donc lancée pour répondre à la fois aux ambitions du secteur privé et aux impératifs du secteur public, avec des incidences sur les coûts d’emprunt.
Durant plus de quatre décennies, l’économie mondiale a été irriguée par des taux d’intérêt bas et des capitaux abondants. L’assainissement budgétaire, la mondialisation et les progrès technologiques ont libéré des forces déflationnistes, entraînant les rendements obligataires vers des niveaux historiquement bas dans le sillage de la pandémie, en 2020. Aujourd’hui, les besoins accrus de capital et la hausse de l’inflation structurelle devraient inciter les investisseurs à exiger une rémunération plus élevée pour les emprunts à long terme. La persistance des déficits budgétaires ne fait que jeter de l’huile sur le feu et tire les primes de terme des obligations d’État vers le haut.
Des marchés émergents indispensables
Dans ce contexte, les marchés émergents, qui reviennent au premier plan dans l’univers de l’investissement, sont désormais indispensables pour fournir au monde ce qu’il convoite le plus: les infrastructures nécessaires à l’IA et les ressources garantissant la sécurité énergétique, mais aussi des monnaies offrant une alternative au dollar et soutenues par une dette plus faible, des soldes extérieurs solides ainsi qu’une meilleure intégration dans les chaînes d’approvisionnement mondiales.
Le développement de systèmes d’IA à grande échelle repose sur un vaste écosystème physique, comprenant les semi-conducteurs, les technologies de production avancées, les matériaux spécialisés, les centres de données, les réseaux optiques et les infrastructures électriques – dont une grande partie est conçue, produite ou assemblée dans les pays émergents, en particulier en Asie du Nord. Ainsi, certains segments des actions et des obligations émergentes sont aujourd’hui liés à un cycle d’investissement pluriannuel alimenté par les infrastructures numériques et le déploiement de l’IA, et non plus par les tendances de consommation à court terme. Et de fait, les pays émergents s’apprêtent à devenir les principaux fournisseurs des équipements sur lesquels repose le développement de l’IA.
Compte tenu de cet environnement, nous prévoyons des rentabilités annualisées de 6,8% pour les actions mondiales ces dix prochaines années. Un niveau plancher légèrement plus élevé pour les taux d’intérêt permet d’anticiper des rentabilités supérieures à celles de l’année dernière pour la dette souveraine, de 5% pour les obligations du Trésor américain et de 3,6% pour les Bunds. S’agissant de l’or, nos prévisions restent globalement inchangées, à 4% par an. Nous tablons toujours sur un affaiblissement du dollar au cours de la prochaine décennie, mais à un rythme plus mesuré. Enfin, nos projections à 10 ans annoncent un taux de change EUR/USD à 1,30 et USD/JPY à 129.
En conclusion, la compréhension des risques et des opportunités découlant d’un nouvel ordre mondial jouera indubitablement un rôle central dans l’allocation d’actifs et la construction des portefeuilles dans les années à venir. Dès lors, la première étape de tout projet d’investissement consiste à appréhender les changements interdépendants à l’œuvre dans l’environnement géopolitique, financier et technologique qui caractérise cette nouvelle ère de rivalité multipolaire.
Pour les investisseurs, un monde plus fragmenté exige des portefeuilles diversifiés, axés sur les actifs réels qui contribueront au développement des infrastructures d’IA et à l’électrification des économies. La hausse structurelle de l’inflation et des déficits publics indique clairement la voie à suivre: privilégier des actifs que les États ne peuvent pas créer à volonté.
Horizon 2026
Macroéconomie · 08 sept. 2026
Horizon 2026 – La maîtrise des ressources, un enjeu de souveraineté
Nous entrons dans une nouvelle ère. Le multilatéralisme d’après-guerre, fondé sur des règles, a fait place à une rivalité multipolaire qui attise les tensions géopolitiques dans un monde plus incertain. Principaux acteurs de cette compétition, les États-Unis et la Chine se livrent une lutte hégémonique, engagés dans une course au leadership technologique, en particulier dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA). Dans leur volonté de domination numérique, ces deux superpuissances cherchent à contrôler les ressources nécessaires au déploiement de l’économie de l’IA. Leur fragile trêve commerciale est révélatrice d’un contexte très tendu où la «maîtrise des ressources» est un enjeu de souveraineté et un mot d’ordre absolu.
Macroéconomie · 21 sept. 2026
Stablecoin contre euro numérique
L’évolution rapide de la finance numérique a placé les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) au cœur des débats économiques. Les stablecoins, actifs numériques conservant une valeur stable, ont connu un essor fulgurant. Ils nécessitent de nouveaux cadres réglementaires et soulèvent d’importantes questions quant à leur impact sur la stabilité financière, la politique monétaire et le système monétaire international. Parallèlement, les banques centrales s’intéressent aux monnaies numériques en vue de préserver leur souveraineté monétaire et de s’adapter à l’évolution du paysage des paiements.
Macroéconomie · 23 sept. 2026
Ruée vers les ressources
Face à un monde de plus en plus fragmenté, la souveraineté dans le domaine des ressources est désormais un enjeu vital. Les guerres, les crises commerciales et le changement climatique font de la sécurité énergétique et de l’accès aux matières premières essentielles une priorité absolue pour les gouvernements.
Macroéconomie · 23 sept. 2026
De l’indépendance monétaire à la dominance budgétaire
Nos précédentes éditions d’Horizon ont mis l’accent sur plusieurs tendances structurelles qui façonnent les économies, notamment la démographie, la démondialisation, la décarbonation, l’endettement et la numérisation. Or, des crises successives – telles que la pandémie, la guerre en Ukraine, la guerre commerciale et le récent conflit au Moyen-Orient – ont exacerbé ces tendances.
Macroéconomie · 25 sept. 2026
Indépendance énergétique et accès aux matières premières à l’ère de l’électrification
L’indépendance énergétique et l’accès aux matières premières sont devenues un enjeu essentiel de la politique économique des années 2020, dans un contexte marqué par l’incertitude géopolitique, la volatilité des marchés et la transition climatique mondiale.
*Topographies of Fragility
Genèse de la série
Ma série «Topographies of Fragility» est le fruit d’une quête constante de sites naturels propices à la contemplation, au silence et à l’ancrage émotionnel, qui semblent préservés de toute présence humaine. Au fil des ans, j’ai pu prendre conscience du contraste entre l’impression d’immuabilité et la profonde vulnérabilité de ces territoires.
Un jour, alors que je rangeais mon atelier, je me suis mise à froisser les tirages de paysages que je jugeais ratés. Ce geste, d’abord inconscient, m’est apparu peu à peu comme l’expression de notre rapport à la nature, trop souvent réduite à un objet de consommation.
Imprimées sur du papier issu des arbres, mes photographies matérialisent un lien direct entre matière, image et environnement. En modifiant leur forme, je transforme symboliquement le paysage, avec le désir de questionner l’impact de nos actions. Nous façonnons la nature et la nature nous façonne en retour.
Photographies
L’artiste argentine Ingrid Weyland explore, par la photographie et son intervention sur la matière photographique, la fragilité de la relation entre l’homme et la nature.
Née dans une famille de sculpteurs et d’architectes, elle a développé très tôt une sensibilité pour les formes, les espaces et les textures, qui influence encore aujourd’hui sa pratique. Ses œuvres photographiques, inspirées d’immersions dans des paysages reculés, sont retravaillées, afin d’ouvrir la réflexion sur la mémoire des lieux, la fragilité du vivant et l’empreinte durable de l’action humaine.
Ingrid Weyland expose dans le monde entier. Son travail, publié et primé, lui a valu plusieurs distinctions, dont le Saatchi Art for Change Prize (Americas Winner), l’Ashurst Emerging Artist Photography Prize et l’Aesthetica Art Prize. L’artiste a aussi participé au Prix Pictet et figuré parmi les finalistes du concours Hasselblad Masters 2026.
