El auge de los BRICS+ y su relevancia para la renta variable emergente
Las economías emergentes están llamadas a desempeñar un papel esencial en las grandes transformaciones estructurales que están redefiniendo nuestro mundo, desde el desarrollo de las nuevas tecnologías y la inteligencia artificial hasta la transición hacia las energías limpias y la protección de los recursos naturales del planeta.
La creciente influencia de la alianza de los BRICS+ reforzará el impacto global de las economías emergentes, atrayendo la inversión extranjera hacia ellas e impulsando el crecimiento económico. A nuestro juicio, esto brinda atractivas oportunidades de inversión en renta variable emergente cotizada.
Nuestra creencia en el surgimiento de este nuevo orden mundial se ha visto confirmada por las recientes medidas arancelarias de EE.UU. Aunque somos conscientes de que existe incertidumbre y un mayor grado de turbulencias en los mercados a medida que evoluciona la naturaleza del comercio mundial, creemos que esto no altera los argumentos a largo plazo a favor del desarrollo de los mercados emergentes y, además, los cambios podrían fortalecer las alianzas entre dichos mercados.
Líderes en inteligencia artificial
Los países que forman parte de los BRICS+, y China especialmente, han realizado importantes inversiones en infraestructuras tecnológicas, posicionándose como competidores viables en la producción de semiconductores y el desarrollo de la IA. Además, el dominio de China en el refinado de minerales de tierras raras, esenciales para la fabricación de semiconductores y otros componentes de alta tecnología, le confiere una ventaja estratégica en el sector tecnológico global. A medida que los países BRICS+ sigan mejorando sus capacidades tecnológicas, es probable que atraigan más inversiones, fomentando una mayor innovación y crecimiento económico. Este progreso tecnológico no solo está transformando el panorama de inversión, sino que también está redefiniendo la dinámica competitiva entre los mercados emergentes y los desarrollados, ya que las naciones BRICS+ exportan cada vez más productos complejos y de alto valor.
Los mercados emergentes están en vías de ofrecer alternativas a empresas tales como Nvidia y Meta, y puede que la fuente más prometedora de rentabilidad de la inversiones sean las empresas relacionadas con la IA radicadas en Asia emergente. Se trata de unas 40 empresas cotizadas que desarrollan sus actividades en países como Taiwán, Corea del Sur y China, que fabrican casi todos los chips para IA del mundo y muchos de los productos asistidos por IA que son esenciales para el crecimiento de la tecnología. Son las que suministran los picos y las palas en la actual fiebre del oro que ha generado la IA. Las oportunidades de inversión en IA que hemos identificado se dividen en tres categorías:
- La cadena de suministro de las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia, liderada por TSMC y SK Hynix;
- IA Edge, la tecnología que permite ejecutar algoritmos directamente en los smartphones u ordenadores sin necesidad de conexión a Internet, con Samsung, Xiaomi y Lenovo a la cabeza de los fabricantes de dispositivos edge, y Mediatek como líder mundial de chips de CPU para dispositivos edge;
- Aplicación de la IA, donde las empresas de TI de la India y Vietnam son las que dominan la adopción de la IA por parte de las empresas.
A raíz de los nuevos aranceles impuestos por EE.UU., algunas empresas cotizadas asiáticas podrían sumarse a Wiwynn, proveedor taiwanés de infraestructuras en la nube, para establecer centros de producción en EE.UU. y mantener así el vínculo entre EE.UU. y la alianza de los BRICS+.
No obstante, independientemente de su ubicación, estas empresas seguirán erigiéndose como las protagonistas tecnológicas gracias a sus capacidades punteras en I+D.
Complejos y en crecimiento
Exportaciones de semiconductores (izquierda) y circuitos electrónicos integrados (derecha): complejidad de los productos, crecimiento y cuota de mercado.
Fuente: The Growth Lab de la Universidad de Harvard, Pictet Research Institute. Datos de 2022.
Cruciales para la transición energética
El suministro energético es otro factor impulsor fundamental del crecimiento futuro en las economías de los BRICS+. La coalición dispone de abundantes recursos entre los que se incluyen combustibles fósiles, minerales esenciales para las energías no contaminantes y energía nuclear, lo que la convierte en un exponente de primer orden en el mercado energético mundial.
A medida que el mundo realiza la transición hacia soluciones energéticas más limpias, los países BRICS+ están estratégicamente posicionados para sacar provecho de este cambio, ofreciendo a los inversores oportunidades en los sectores de las energías tanto tradicionales como renovables. Esta diversificación energética no solo mejora la resistencia económica de la coalición, sino que también refuerza su influencia geopolítica, a medida que el control de los recursos energéticos se vuelve cada vez más crucial en un mundo polarizado.
China es el ejemplo más destacado de las iniciativas de descarbonización de los mercados emergentes. Es probable que, este mismo año, el país alcance el objetivo de limitación de las emisiones de carbono que se había marcado para 2030. China ya se ha convertido en el principal financiador mundial de tecnologías verdes tales como paneles solares, turbinas eólicas o baterías para vehículos eléctricos, y está alejando, de paso, su estructura industrial de la fabricación con altos niveles de emisiones.
Los esfuerzos de China, junto con los de sus países vecinos, han contribuido a que los países emergentes de Asia sean los segundos (después de Europa) que más gastan del mundo en tecnologías verdes en relación con su gasto en combustibles fósiles, lo cual demuestra claramente su compromiso con la transición.
Otras potencias emergentes también están apostando por el sol, con importantes inversiones previstas o en vías de ejecución en la India y Emiratos Árabes Unidos, por ejemplo.
Recursos para el futuro de los BRICS+
Las materias primas siguen siendo una pieza clave de la estrategia de crecimiento de los BRICS+, ya que sus abundantes recursos naturales desempeñan un papel esencial en la expansión económica de la coalición.
Los países de la alianza poseen una proporción considerable de la producción mundial de varias materias primas, como los metales industriales y las tierras raras, que son esenciales para la fabricación y la tecnología. Veamos tres ejemplos:
- Dos terceras partes de las reservas mundiales de cobre se encuentran en los BRICS o en sus países asociados: el cobre es un componente esencial de la infraestructura de las energías verdes y de los vehículos eléctricos.
- China, Brasil y la India son los tres primeros países del mundo dotados con más de un millón de toneladas de reservas de tierras raras cada uno, y cinco de los ocho principales poseedores de recursos son naciones BRICS o países asociados.
- El 60% de las reservas de uranio se encuentran en países BRICS o asociados.
El dominio de los países BRICS en la producción de materias primas desafía la supremacía tradicional de las naciones del G7/UE, lo que podría cambiar la dinámica del comercio y el poder geopolítico mundiales. Dado que la demanda de materias primas sigue aumentando, impulsada por los avances tecnológicos y la transición ecológica, los países BRICS se encuentran en una posición óptima para satisfacer dicha demanda, ofreciendo a los inversores oportunidades lucrativas en las industrias de extracción y procesamiento de recursos. La capacidad de la coalición para aprovechar su abundancia de materias primas no solo favorece su crecimiento económico, sino que también refuerza su influencia estratégica en los mercados mundiales, lo que la convierte en un destino de inversión atractivo para quienes buscan exposición a la renta variable emergente.
En conclusión, el auge de los BRICS+ está llamado a redefinir las estrategias de inversión en renta variable emergente cotizada, con la tecnología, el suministro energético y las materias primas como principales factores impulsores del crecimiento. A medida que estos países vayan sacando provecho de sus ventajas colectivas, los inversores pueden contar con encontrarse un enfoque más temático en la construcción de carteras, que se centrará en los principales determinantes del crecimiento futuro. Este cambio conlleva tanto retos como oportunidades: los inversores tendrán que desenvolverse en un panorama geopolítico y económico complejo pero, al hacerlo, podrían obtener grandes beneficios derivados de la dinámica en plena evolución de las economías de los BRICS+.
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