CIO观点:“咆哮的凯蒂猫”王者归来

CIO观点:“咆哮的凯蒂猫”王者归来

我们的首席投资官对未来一周的看法。

本周回顾

欧洲财经类社交媒体传奇人物“咆哮的凯蒂猫(Roaring Kitty)”经过三年的沉寂后再度现身,他此前看好的一家电子游戏零售商股价由此应声大涨,该公司趁机宣布了高达4,500万股的新股发售计划。就更广泛的整体市场而言,美国经济降温的迹象缓解了对通胀的担忧,助力美国三大股指升至历史新高。道琼斯指数i突破40,000点大关。欧洲方面,欧洲斯托克600指数ii65%的成分股第一季度每股收益超出预期,并且(以当地货币计)欧洲股市在过去三个月的表现优于美国股市。而在亚洲,由于日本主要企业平均同意加薪幅度为5.58%,加上对日本央行可能在未来几个月加息的预期升温,日本政府债券收益率升至十余年来的最高水平。现在,日本保险公司可以购买日本政府债券,以匹配其日元债务。

本周名言

法国总统埃马纽埃尔·马克龙表示:“以欧洲人的方式开展交易意味着你需要以欧洲人的方式进行整合”,他呼吁欧洲银行业进行整合,即使这意味着一家欧洲竞争对手将收购一家大型法国大银行。

关键数据

继第一季度通胀加速上升后,4月份美国通胀年率从3月份的3.5%放缓至3.4%,其原因在于服务和住房通胀的下降。4月份美国零售销售弱于预期。日本第一季度年化GDP增长率季度环比收缩2.0%。此外,日本2023年第四季度GDP增长率下修为0%。中国4月份工业生产同比实际增长6.7%,高于市场预期,但4月份零售销售同比仅增长2.3%。欧元区第一季度GDP季度环比增长0.3%。

市场观点

美国通胀和零售销售数据走弱代表着一种积极的趋势,但并不会改变美联储的政策路径。政策制定者表示,他们需要保持耐心。我们预计今年将降息两次,从7月份开始。美国和欧元区的采购经理人指数(PMI)将是本周的关键看点。全球PMI走高助力铜价本季度上涨20%。亚洲方面,在日本最新的GDP数据发布后,我们目前对日本全年增长0.7%的预测面临下行风险。中国出台了稳定房地产行业的最新措施,包括允许地方政府购买未售出/未完工的存量住房并将其转为公共租赁住房,最终可能为该行业提供支撑。相关措施宣布后,中国房地产股应声上涨。伊朗总统的突然去世给中东局势增添了更多不确定性。我们增持黄金,以对冲地缘政治风险。市场方面,我们2024年的并购和回购主题再次被进一步的市场活动所验证,其中包括日本贷款业的回购活动。4月份美国并购交易活动较3月份增长6.9%。而一家美国连锁餐厅的破产和部分旅游业公司的疲软业绩则支撑了我们的另一个主题,即从消费导向型转向生产导向型企业。

i资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,道琼斯工业平均指数(以美元计12个月净回报率):2019年,25.3%;2020年,9.7%;2021年,20.9%;2022年,-6.9%;2023年,16.2%。
ii资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,欧洲斯托克600指数(以欧元计12个月净回报率):2019年,27.6%;2020年,-1.5%;2021年,25.5%;2022年,-10.1%;2023年,16.5%。
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