CIO观点:英国将于7月4日举行大选

CIO观点:英国将于7月4日举行大选

我们的首席投资官对未来一周的看法。

本周回顾

上周美国股市出现震荡,某全球主要人工智能相关芯片制造商的亮眼业绩一度给市场带来振奋,但很快因市场对美联储降息前景的担忧重燃而消退。市场重现降息担忧的原因是商业活动和就业数据继续显示美国经济表现强劲。最终,在科技股助力下,标普500指数i本周微涨0.05%(以美元计),但因美联储公布的会议纪要显示美国央行官员仍无法确定通胀前景,导致债券收益率上升,对美国小盘股造成冲击。欧洲小盘股表现相对较好。自4月中旬以来,中国内地和香港股指大幅上涨,亚洲市场获利了结情绪浓厚。英国债券收益率涨幅最大(由于意外宣布举行大选),而因政策收紧预期不断升温,日本10年期国债收益率再次触及1%的11年新高。但日元兑美元汇率继续下跌。由于中国买盘减弱,金价回落,而大宗商品(石油、铜)也同步走跌。

地缘政治

中国在台湾岛周边举行军事演习,波音暂停对华交付客机,哈马斯向特拉维夫发射火箭弹等事件表明地缘政治风险远未终止。

关键数据

欧元区标普全球综合采购经理人指数(PMI)从4月份的51.7升至5月份的52.3,为12个月来的高点,但服务业活动仍远强于制造业。英国的综合PMI从54.1回落至52.8。美国标普全球综合PMI从4月份的51.3大幅上涨至5月份的54.4,为25个月来的高点。与欧洲一样,服务业在其中发挥了主要作用。另外,密歇根大学的消费者信心调查数据从4月份的77.2降至5月份的69.1。一年期通胀预期中位数从3.2%升至3.3%。英国方面,总体消费价格指数(CPI)从3月份的3.2%下降至4月份的2.3%(降幅低于预期)。日本核心CPI数据年率为2.2%,低于3月份的2.6%。

市场观点

英国宣布将于7月4日举行大选,这是全球最大选举年迎来的又一重要选举事件。民意调查显示工党将获胜,但由于财政腾挪空间有限,我们预计这一选举结果不会在短期内带来重大变化。南非方面,非国大面临失去已占据30年的多数席位的风险。本周市场的焦点将是美国核心PCE数据。当前我们面临的情形是,预示经济走强的利好消息对市场而言却构成利空。尽管首席执行官们持更为乐观的态度,但56%的美国人认为经济正处于衰退之中。我们预计美联储年内将降息两次。欧洲央行首席经济学家驳斥了关于在美联储之前降息可能适得其反的疑虑。一家中国集团公司计划发行45亿美元可转换债券,为股票回购提供资金,这可能表明企业将现金转移到海外并不容易。整体而言,中国支持房地产行业的举措应有助于推动经济增长。市场方面,标普500指数的表现高度集中,“美股七巨头”占今年涨幅的52%,而标普500指数成分股中有40%的股票今年迄今为止呈下跌走势。我们对美国股票持中性立场。

i资料来源:瑞士百达财富管理资产配置及宏观研究部、汤森路透。过往表现,标普500综合指数(以美元计12个月净回报率):2019年,31.5%;2020年,18.4%;2021年,28.7%;2022年,-18.1%;2023年,26.3%。
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