Weekly house view | “Liberation day” ha llegado
Resumen de la semana
El presidente Trump anunció un arancel del 25% a las importaciones de automóviles con el fin de promover su fabricación nacional, lo que suscitó inquietud por una guerra comercial global y arrastró a terreno negativo a la renta variable de EE.UU. Los aranceles a los automóviles, que se espera tengan un impacto a la baja en el crecimiento y al alza en la inflación, afectarán a importaciones por valor de casi 500.000 millones de USD, alrededor del 1,6% del PIB. Trump también amenazó con aranceles “secundarios” a cualquier país que compre petróleo a Venezuela. Las familias estadounidenses, al igual que los mercados, han reaccionado con creciente incomodidad a las propuestas económicas de la Administración Trump, reflejada en la caída de la confianza de los consumidores en marzo hasta un mínimo de cuatro años. El S&P 500 retrocedió un 1,5% en la semana (en USD). Los rendimientos del bono del Treasury a 10 años registraron un leve aumento de 1 p.b. hasta el 4,26%. Los precios del oro marcaron nuevos máximos históricos de 3.086 USD durante la semana y los del cobre hicieron lo propio debido a los temores suscitados por los aranceles. El tecnológico Nasdaq perdió un 2,6% (en USD). El presidente de un gigante tecnológico chino expresó su preocupación por las ingentes inversiones en inteligencia artificial anunciadas en EE.UU., que podrían contener el germen de una burbuja. En Europa, Suecia afirmó que aumentará su gasto en defensa hasta el 3,5% del PIB en 2030 desde el 2,4% en la actualidad, en respuesta a la alta incertidumbre de las relaciones transatlánticas. En el Reino Unido, la ministra de Hacienda Reeves presentó recortes de gasto como parte de una serie de medidas encaminadas a restablecer sus objetivos fiscales, pero los mercados se mostraron escépticos. El rendimiento del gilt británico a 10 años aumentó.
Geopolítica
Rusia y Ucrania acordaron detener la actividad militar sobre el Mar Negro, pero Trump aseguró estar frustrado con el presidente ruso Putin por el lento avance de las conversaciones para un alto el fuego: “Se puede decir que me enojó mucho”, dijo.
Indicadores clave
En EE.UU., la confianza de los consumidores descendió hasta su nivel más bajo desde enero de 2021, con temores entre las familias a que la economía entre en recesión en el futuro y a que la inflación repunte a causa de los aranceles. El PMI de servicios de S&P Global para EE.UU. rebotó 3,3 puntos hasta 54,3. En cambio, el PMI de manufacturas descendió 2,9 puntos hasta 49,8. En cuanto a la zona euro, el dato avanzado del PMI compuesto mejoró ligeramente en marzo. Los PMI sugieren que el PIB de la zona euro registró un crecimiento modesto en el primer trimestre. La encuesta Ifo en Alemania subió en marzo, ilustrando las expectativas de los directivos empresariales de una recuperación económica tras dos años de contracción. El IPC de Tokio de marzo sorprendió al alza, con un incremento del 2,2% interanual en la nueva tasa subyacente.
