Weekly view - 通胀:上升如火箭般快速,下跌如羽毛般缓慢

Weekly view - 通胀:上升如火箭般快速,下跌如羽毛般缓慢

我们的首席投资官对未来一周的看法。

近期经济数据证实了经济富有韧性,以及各央行继续收紧货币政策的必要性。美国通缩已有所放缓,且劳动力市场仍非常紧张。作为迄今为止经济最薄弱的部分,ISM制造业调查于2月份略有改善,新订单出现反弹。对美联储而言,最糟糕的结果是支出成本价格子类别六个月来首次升超50,显示美国企业正在为投入品支付更多费用。此外,第四季度单位劳动力成本的增长被大幅上调。美联储官员表示利率将持续更长时间的言论,可能将增加高收益公司债券的风险,低评级B级债券在评级指数中所占比例达到10年来最高水平。我们仍看淡高收益债券。有证据显示,企业整体利润率和盈利能力所面临的压力正在加大。本周美国值得关注的事件是美联储主席鲍威尔在参议院的证词,以及即将公布的2月份非农就业数据。

劳动力成本也是欧洲央行关注的领域,执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)认为潜在的工资增长过高,不符合欧洲央行2%的通胀目标。继数据显示2月份核心通胀率从5.3%升至5.6%后,欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行本月存款利率“很有可能”上调50个基点。我们也预计欧洲央行将于本月和5月份分别加息50个基点,且在6月份加息25个基点的可能性越来越大。前欧洲央行理事会成员奥托马·伊辛(Otmar Issing)表示,他预计工资上涨将造成新的通胀冲击,且欧洲央行对潜在通胀反应迟缓。欧盟与英国就所谓的《北爱尔兰协议》签署协议,成为英国脱欧后的首个积极进展。与此同时,数据显示英国房屋交易量大幅下降,而房价在2月份出现了十年来最大的年度跌幅。瑞士经济在第四季度持平,但2022年全年增长2.1%,显示出该国在艰难环境中的韧性。其他地区方面,意大利GDP去年强劲增长3.8%,但瑞典在第四季度GDP缩减幅度超过预期后似乎处于衰退的边缘。我们今年的投资主题之一是偏好固定利率债务更为普遍的国家,而在瑞典,浮动利率按揭债务占主导地位,可能使其政府债券和货币在利率高企和上升时期表现疲软。  

中国2月份采购经理人指数远高于预期。尽管如此,我们对中国经济的短期走势仍持谨慎立场,因为房地产价格仍存在很多不确定性,且很多中国人的财富都与房地产价格息息相关。全国人民代表大会本周末决定将今年的国防开支增加7.2%,这表明政府的优先事项发生变化,并可能加剧与美国的政治紧张局势。

Confirm your selection
By clicking on “Continue”, you acknowledge that you will be redirected to the local website you selected for services available in your region. Please consult the legal notice for detailed local legal requirements applicable to your country. Or you may pursue your current visit by clicking on the “Cancel” button.

Welcome to Pictet

Looks like you are here: {{CountryName}}. Would you like to change your location?