CIO观点：预计美联储加息将迎来“鹰派暂停”

继欧洲央行上周四将存款利率上调至4%的历史新高后，本周各央行的最新货币政策再成焦点。简而言之，我们的预期是美联储将于本周维持利率不变。不过，尽管我们认为7月份联邦基金利率上调25个基点是本周期的最后一次加息，但同时也相信美联储将在通胀方面保持警惕，因此在2024年之前降息的可能性不大。诚然，密歇根大学的最新调查显示，一年期通胀预期降至3.1%，为2021年3月以来的最低水平，但消费支出持续高企，所谓的“超级核心”通胀（不包括食品、能源和住房）仍然较具粘性。鉴于英国的年工资增长率仍接近8%，我们认为英格兰银行将选择在本周进行最后一次加息（将银行利率提高至5.5%）。同时，我们认为出于对国内通胀的持续担忧，瑞士国家银行也将会最后一次加息25个基点。最后，虽然我们预计日本央行在周五的会议上将维持利率不变，但考虑到行长植田和男暗示日本可能退出负利率政策，因此其政策声明将值得详细解析。我们的观点是，日本央行或于2024年下半年取消收益率曲线控制政策，尽管退出负利率政策可能需要更长时间，但我们认为这只是时间问题，而不是退出与否的问题。 

企业方面，上周英国一家主要芯片设计公司在纳斯达克上市，提振了市场情绪，因为此举结束了近两年英国市场上的大型公开募股荒。上述公司的成功上市点燃了对IPO活动复苏的希望。由于场外有大量闲置资金，我们确实可能会看到更多的上市机会，但这很大程度上将取决于公司及其投资者是否能够调整在估值方面的预期。并购活动也显示出回升迹象，包装行业即将迎来一笔数百万美元的交易。但同样，并购的复苏也在很大程度上基于如下前提：利率和市场保持稳定（具有不确定性），以及估值更趋合理。

美国正在上演一场可能极具破坏性的汽车行业罢工。我们认为美国汽车行业罢工是该国劳资关系恶化的另一个迹象，很可能会削弱其未来几个季度的增长前景。汽车行业也是欧盟与中国关系紧张的焦点。欧盟宣布对中国电动汽车发起反补贴调查，而中国也有可能对此采取反制措施。在全球经济增长低迷的背景下，主要经济体之间可能再次爆发贸易争端，这无疑是个不利消息。中国经济本身正显示出初步改善的迹象，但房地产行业状况依然令人担忧。我们继续关注石油市场，目前石油供应趋紧，油价已经接近我们的年底目标。