Weekly house view | L’ultimatum de Thanksgiving
Revue hebdomadaire
L’administration Trump a lancé un ultimatum à l’Ukraine pour qu’elle signe un accord de paix avant Thanksgiving (jeudi), suscitant l’inquiétude en Europe face à un plan en 28 points qui prévoit des concessions majeures de la part de Kiev pour mettre fin au conflit.
Sur les marchés, Nvidia a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes, mais les investisseurs s’inquiètent de la concentration de sa clientèle, quatre de ses clients représentant désormais 60% des ventes. Les craintes entourant la valorisation des valeurs technologiques ont persisté tout au long d’une semaine volatile, également marquée par des indicateurs mitigés sur le front de l’emploi aux Etats-Unis. L’effondrement du bitcoin a reflété un mouvement de réduction des positions, qui doit cesser pour que le marché se stabilise.
Le S&P 5001 a clôturé la semaine en recul de 1,9% et les rendements souverains américains se sont repliés vers 4,0% dans un contexte d’aversion au risque. En septembre, l’économie américaine a créé 119 000 emplois et le taux de chômage a atteint 4,4%. Ces chiffres ne devraient pas modifier outre mesure les opinions des banquiers centraux avant leur réunion de décembre, même si le président de la Fed de New York, John Williams, a prôné un «nouvel ajustement» des taux.
Au Japon, un plan de relance de JPY 17 000 mia a suscité des inquiétudes concernant le déficit budgétaire et l’émission d’emprunts d’Etat, le rendement des JGB à 10 ans atteignant un sommet depuis 2008 à 1,80% – le même niveau que son équivalent chinois.
Géopolitique
Les Etats-Unis et l’Ukraine ont fait état d’avancées dans les discussions visant à mettre fin au conflit avec la Russie. «Je suis très optimiste quant à la possibilité d’aboutir dans un délai raisonnable», a déclaré le secrétaire d’Etat américain, Marco Rubio, en marge des pourparlers qui se mènent à Genève.
Indicateurs clés
Aux Etats-Unis, la hausse des inscriptions au chômage montre que les demandeurs d’emploi peinent à trouver du travail. L’augmentation du taux d’activité a également contribué à la hausse du taux de chômage. Le PMI des services publié par S&P Global a augmenté en novembre, dépassantlégèrement les attentes.
Au Royaume-Uni, l’IPC d’octobre a reculé à 3,6% en glissement annuel. Dans le même temps, les ventes de détail ont fléchi de 1,1%. Le PIB suisse a reculé de 0,5% au troisième trimestre, une dégradation plus importante qu’anticipé.