Weekly house view | L’IA menacée par les midterms
Revue hebdomadaire
Portés par les thèmes du coût de la vie, de l’intelligence artificielle (IA) et de la guerre en Iran, les démocrates ont remporté une victoire décisive lors des élections de mi-mandat aux Etats-Unis. Ils ont pris le contrôle des deux chambres du Congrès, s’imposant dans des bastions traditionnellement républicains comme le Kansas, qui a élu son premier sénateur démocrate depuis 1932.
Les bourses ont initialement bien réagi, Donald Trump n’ayant ni contesté les résultats ni mis de l’huile sur le feu dans le conflit au Moyen-Orient. Mais une correction – qui a surtout pénalisé le segment de l’IA – est intervenue en raison des craintes de voir les démocrates retarder ou bloquer la construction de centres de données d’une capacité de 20 gigawatts. L’indice S&P 5001 a reculé de 2,7% au cours de la semaine. L’indice pondérant les titres du S&P 500 de manière égale plutôt qu’en fonction de leur capitalisation boursière a baissé de 1%.
La forte hausse des emplois non agricoles a reflété une croissance américaine toujours solide. L’inflation dépasse la croissance des salaires, ce qui réduit le pouvoir d’achat des travailleurs, mais le marché du travail semble se tendre.
Du côté des entreprises, 88% des sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats du troisième trimestre, et 84% d’entre elles ont dépassé les estimations de bénéfice par action (BPA). Cependant, les bonnes surprises sont moins nombreuses et le marché a davantage récompensé l’amélioration des flux de trésorerie disponible (FCF) que les résultats supérieurs aux prévisions.
Après la récente correction, le PER (ratio cours/bénéfice) prévisionnel du S&P 500 a chuté à 17,6 et franchi ainsi le niveau de soutien atteint lors du plongeon des marchés le «Jour de la libération». La compression des valorisations des semi-conducteurs a été le principal moteur de cet ajustement, qui semble indiquer que les investisseurs se méfient de projections exagérément optimistes, les indicateurs économiques ne laissant entrevoir aucun signe de récession.
Citation de la semaine
«Je ne figurais pas sur les bulletins de vote, sinon nous aurions remporté une VICTOIRE ÉCRASANTE!» a déclaré Donald Trump. Les actions de son groupe de médias ont chuté de 29,5% la semaine dernière.
Indicateurs clés
L’économie américaine a créé 165 000 emplois non agricoles en octobre, un chiffre nettement supérieur aux attentes. Les offres d’emploi et le taux de démission ont augmenté. Quant à l’indice des surprises économiques, qui montre si les indicateurs surprennent à la hausse ou à la baisse, il a atteint son plus haut niveau en trois ans.
L’inflation définitive de la zone euro s’est établie à 4,0% en glissement annuel en octobre, une envolée liée aux prix de l’énergie. L’inflation sous-jacente est restée stable, à 2,5%. La Banque d’Angleterre a relevé ses taux directeurs à 4%. L’inflation suisse a grimpé à 1,5%.
En Chine, les indices officiels des directeurs d’achats (PMI) des secteurs manufacturier et non manufacturier sont entrés en zone de contraction en octobre.
