黄金前景光明,不宜看淡

黄金前景光明,不宜看淡

尽管短期内黄金价格疲软,但其长期前景依然光明。

自5月4日达到每金衡盎司约2,070美元的名义纪录高位以来,金价一直在下跌。与此同时,因应美联储利率路径和美国债务上限问题得到解决(这两个因素都有助于美元反弹),金融市场向上重新定价。美国利率上升和美元走强导致黄金投资需求减弱。

短期内,由于黄金的机会成本不断上升,投资需求可能会保持低迷。事实上,鉴于许多主要经济体潜在通胀大幅下降的迹象有限,央行可能不得不在一段时间内维持激进的货币政策立场,市场对美联储今年至少再加息一次的预期越来越高。在经济活动或通胀压力没有明显下滑的情况下,美国的高利率可能仍会拖累金价。

话虽如此,我们的核心宏观情景是美国经济活动将在下半年走弱。此外,美联储在下半年的任何额外加息都可能对实体经济造成更大的压力,与美联储在下半年按兵不动相比,这最终会导致政策利率出现更大幅度的下降。总体而言,我们的假设仍然是,持有黄金的机会成本可能会在2024年(与美元一起)下降。这应该有助于提振金价。

与此同时,鉴于西方国家对俄罗斯实施一系列制裁,市场担心这些国家可能会再次对其竞争对手实施制裁,这可能会推动官方对黄金的强劲需求。换言之,任何由于机会成本而导致的黄金投资需求下降,一定程度上都可能被强劲的珠宝和官方需求抵消。

总体而言,未来几周,官方和投资需求的低迷可能会继续给金价带来下行压力。但从长期来看,地缘政治紧张局势、美联储货币政策立场缓和以及美元走弱都预示着黄金可能上涨。我们对金价的三个月和12个月预测分别是2,000美元和2,100美元。

Confirm your selection
By clicking on “Continue”, you acknowledge that you will be redirected to the local website you selected for services available in your region. Please consult the legal notice for detailed local legal requirements applicable to your country. Or you may pursue your current visit by clicking on the “Cancel” button.

Welcome to Pictet

Looks like you are here: {{CountryName}}. Would you like to change your location?