Weekly house view | Tech tumble
Revue hebdomadaire
Plombé par la chute des géants de la technologie, le S&P 5001 a perdu 1,9% la semaine dernière, alors que la poursuite du boom de l’intelligence artificielle (IA) suscite des inquiétudes. L’indice Philadelphia Semiconductor (SOX) a reculé pendant huit séances consécutives. Anthropic a néanmoins annoncé que son chiffre d’affaires avait progressé de 50% au troisième trimestre pour atteindre USD 16,8 mia, et que la société était rentable. Mais la croissance des ventes a ralenti par rapport au début d’année.
La hausse des rendements souverains et les craintes concernant la rentabilité de l’IA pèsent sur la demande d’émissions visant à financer d’immenses centres de données. Ces inquiétudes ont renchéri le coût de protection contre un éventuel défaut de grands groupes américains comme Oracle et CoreWeave.
Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré n’avoir jamais observé une telle pénurie de capitaux en 50 ans de carrière. Les grandes banques américaines ont publié des résultats mitigés au troisième trimestre, tout en révisant leurs bénéfices à la hausse de 1 à 2%. Les estimations de croissance des bénéfices du S&P 500 restent solides, avec un PER prévisionnel inférieur aux points bas de mars.
La dynamique exceptionnelle des bénéfices («Fantastic Earnings Momentum», ou FEMO) compense le recul de la peur de manquer une opportunité («Fear of Missing Out», ou FOMO).
Citation de la semaine
«De nombreux d’investisseurs n’ont aucune idée de ce qu’ils financent. Ils nourrissent des attentes démesurées, avant de se rendre compte qu’ils sont presque en train de jouer au casino», a déclaré Hock Tan, CEO de Broadcom Inc.
Indicateurs clés
L’inflation des prix à la consommation (IPC) aux Etats-Unis a atteint 0,6% en glissement mensuel en septembre (3,7% en rythme annuel). L’IPC américain dépasse l’objectif de 2% de la Réserve fédérale depuis 67 mois consécutifs. La moitié des districts couverts par le Livre beige de la Fed jugent les pressions sur les prix «fortes» ou «en voie d’intensification».
Les ventes de détail aux Etats-Unis ont progressé de 0,8% en septembre (+0,3% attendu).
Les exportations chinoises ont bondi de 36% en glissement annuel en septembre grâce à l’essor des livraisons liées à l’IA, propulsant l’excédent commercial à un niveau record.
