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CIO观点：欧洲开始采取政策行动
本周回顾
上周，欧洲股市表现优于美国股市，欧洲斯托克600指数i上涨3.3%（以欧元计），而标普500指数ii则上涨1.9%（以美元计）。欧洲市场的优异表现得益于超预期的一季度盈利数据。债券市场方面，上周10年期美国国债和10年期德国国债收益率几乎未有变动。瑞典央行先于欧元区采取行动，于八年来首次降息，为陷入衰退的国内经济提供支持。英格兰银行维持利率不变，但暗示今年夏天可能会启动降息。东京方面，日本央行行长植田和男表示，如果日元下跌对物价产生重大影响，日本央行可能会采取货币政策行动。
地缘政治
中国国家主席习近平上周访问欧洲期间在相关议题上几乎未作让步，并且在某些国际关系上引发了一些摩擦。作为“去全球化”的进一步迹象，美国总统乔·拜登政府预计将于本周提高对中国电动汽车的进口关税，此举可能旨在先发制人，抢在其总统竞选对手特朗普之前采取行动。
关键数据
美联储对高级信贷官员的调查显示，今年第一季度美国银行报告的贷款需求走弱，表明美国货币政策仍具有限制性。调查显示企业信贷状况趋紧，这会导致高收益债券发行人的违约率上升。而根据密歇根大学的另一项调查，因美国家庭担心生活成本和失业问题，5月份美国消费者信心跌至六个月来的低点。随着经济摆脱衰退，英国第一季度GDP意外上行，增长0.6%。欧元区方面，4月份商业活动扩张幅度达到近一年来的高点，其中服务业的增长超过了制造业收缩的负面影响。中国方面，融资规模（一项总体信贷指标）4月份环比下降人民币1,990亿元，融资活动出现令人担忧的收缩态势。4月份居民消费价格指数同比上涨0.3%，连续第三个月上涨。
市场观点
美国消费者和生产者价格通胀数据，以及零售销售数据是本周评估美联储降息时机和幅度的关键数据点。我们预计今年将降息两次，从7月份开始。尽管拜登警告称，如果以色列在拉法发动重大军事行动，美国将停止向以色列提供军事援助，但中东紧张局势进一步升级的前景于上周提振了金价。我们增持黄金，以对冲地缘政治风险。有报道称，中国正在考虑减免港股通红利税，这应会利好该市场。亚洲方面同样值得关注的消息还包括，私募股权公司KKR为其第四只专注于亚太地区的基金募资150亿美元；以及有消息称，东芝公司（Toshiba Corp）正在考虑私募股权公司CVC Capital Partners提出的200亿美元收购要约，该要约旨在通过收购将东芝私有化。新兴市场中我们更看好亚洲。最后，我们对最近逝世的著名数学家、先驱投资者和对冲基金Renaissance Technologies的创始人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）表示深切哀悼。