Weekly house view | Cambio de régimen en la Fed
Resumen de la semana
En su primera reunión de política monetaria tras ser nombrado presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh recortó el comunicado posterior a la reunión de 341 a 130 palabras, evidenciando un cambio de régimen en las comunicaciones de la Fed. Warsh adoptó una postura "hawkish" y la curva de tipos del US Treasury reaccionó con un “bear flattening”, término que designa un movimiento ascendente de los tipos a corto mientras los tipos a largo se mantienen prácticamente sin variación. Warsh desea una Fed menos comunicativa, un balance más pequeño y menos diverso y medidas de datos más amplias. El presidente se abstuvo de facilitar su previsión para el denominado “gráfico de puntos” de proyecciones, donde nueve de los miembros del comité –la mitad de todos los que proporcionaron previsiones– esperan al menos una subida de tipos de interés este año. El S&P 500 retrocedió el día de la primera reunión presidida por Warsh. El índice blue chip no ha subido nunca coincidiendo con la reunión inaugural de un nuevo presidente de la Fed. Durante la semana, el S&P 5001 se revalorizó un 1%.
El memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán pareció frágil en un primer momento, pero el ministro de Exteriores de Irán declaró más tarde “grandes progresos” en las conversaciones dirigidas a lograr un pacto permanente para poner fin a la guerra.
En el Reino Unido, Keir Starmer dijo que dimitirá como primer ministro después de que su rival, Andy Burnham, ganara las elecciones parciales, colocándose en posición privilegiada para desafiar su liderazgo. En el mundo empresarial, BMW redujo sus previsiones de beneficio operativo para su negocio automovilístico, principalmente como consecuencia de las dificultades que atraviesa en China. El canciller alemán Friedrich Merz dijo que la divisa china estaba infravalorada en un 30% y reclamó un dialogo internacional sobre las valoraciones de las divisas.
El Banco de Japón elevó sus tipos de interés hasta el 1% y el yen se debilitó, ya que los mercados creen que el banco central está detrás de la curva.
La frase destacada de la semana
Merz regaló al presidente estadounidense Donald Trump una camiseta de la selección alemana de fútbol durante la cumbre del G-7, añadiendo: "Estamos en el mismo equipo". Días después, la primera ministra italiana Giorgia Meloni, que también participó en el G-7, acusó a Trump de ser demasiado “indulgente” con los enemigos de Occidente.
Indicadores clave
Las ventas minoristas en EE.UU. crecieron un 0,9% intermensual en mayo, con el grupo de control, que excluye las categorías volátiles, aumentando un 0,7% frente al 0,4 esperado.
Las ventas minoristas en China descendieron en mayo por primera vez en más de tres años.
La confianza de los inversores alemanes mejoró en junio ante las esperanzas de una distensión en el conflicto con Irán.
