Weekly house view | Sin acuerdo, Ormuz cerrado
Resumen de la semana
El presidente Donald Trump anunció que EE.UU. bloqueará el estrecho de Ormuz a las exportaciones de Irán tras fracasar el intento de negociar un acuerdo durante las conversaciones en Pakistán, lo que plantea incertidumbre sobre la continuidad del alto el fuego. Los funcionarios iraníes dieron por finalizadas las conversaciones directas, aunque es probable que los contactos prosigan a través de intermediarios. Las discrepancias sobre las ambiciones nucleares de Irán fueron el principal obstáculo que abocó las negociaciones del fin de semana al fracaso.
El inicial alto el fuego de dos semanas, destinado a servir de base para un acuerdo a largo plazo, fue el catalizador de un repunte del mercado la semana pasada, y el índice VIX de volatilidad cayó por debajo de los niveles previos al conflicto. Ahora, el anuncio del embargo naval por parte de EE.UU. amenaza con desestabilizar los mercados energéticos globales, aunque anteriormente Trump dio marcha atrás en su amenaza de que “toda una civilización morirá esta noche”, realizada antes del alto el fuego al que Irán accedió tras la intervención supuestamente de China. Irán pretendía cobrar un peaje en criptomoneda a los buques que cruzasen el estrecho. Ilustrativo de las consecuencias económicas del conflicto, el sentimiento del consumidor estadounidense tocó fondo a principios de abril.
El S&P 500i avanzó un 3,6% la semana pasada. En Reino Unido, el rendimiento del gilt a 10 años tocó el 5% por primera vez desde 2008, ya que la escalada de los costes energéticos reavivó las expectativas de subidas de los tipos de interés. En Hungría, el primer ministro Viktor Orban fue derrotado en las elecciones legislativas de su país, un paso potencial hacia una mayor integración en Europa.
La frase destacada de la semana
Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada el 17-18 de marzo reflejaron que los “participantes enfatizaron la importancia de ser ágiles en reajustar la política monetaria en función de los datos que vayan conociéndose, el cambiante panorama y el balance de riesgos”.
Indicadores clave
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan registró un mínimo récord de 47,6 a principios de abril ante los temores a subidas de los precios de la energía. La inflación de los precios de consumo en EE.UU. dio un brinco hasta el 3,3% en marzo, su nivel más alto en dos años, debido casi enteramente a la mayor subida mensual de los precios de la gasolina y los combustibles de la historia. El IPC subyacente mostró un menor aumento del esperado (+0,2% intermensual).
En China, el índice de precios de producción registró valor positivo por primera vez en más de tres años.
En Japón, los salarios reales una vez ajustados por la inflación aumentaron un 1,9% interanual en febrero, su ritmo de aumento más rápido desde 2021 y superando las expectativas del mercado del 1,3%. Las encuestas regionales de confianza y la Tankan de marzo apuntan a un deterioro del panorama económico en los próximos meses.
