Pictet lance le premier fonds consacré à la dette émergente

Les écarts des emprunts émergents libellés en dollars américains se sont certes considérablement resserrés ces dernières années, générant ainsi des rendements élevés, mais cette tendance devrait s'inverser et les investisseurs se tournent vers de nouveaux horizons. Or, les marchés en rapide mutation de la dette émergente libellée en monnaies locales leur offrent des opportunités de bénéficier de rendements élevés de manière durable.

C'est pourquoi en juin 2006, Pictet Funds avait déjà lancé deux compartiments investissant dans les obligations en monnaies locales: le fonds PF(LUX)-Emerging Local Currency Debt, spécialisé dans les pays émergents à l'échelle mondiale, et le PF (LUX)-Asian Local Currency Debt, axé sur les marchés émergents asiatiques. Depuis leur création, les actifs sous gestion pour ce segment du marché ont d'ailleurs sensiblement progressé, passant de 50 millions de dollars initialement à plus de 1,6 milliard.

Afin d'étoffer cette palette de fonds et d'offrir à sa clientèle la possibilité de personnaliser son allocation géographique, Pictet Funds lance donc un fonds consacré à l'Amérique latine, le fonds Pictet Funds (LUX)-Latin American Local Currency Debt.

Cette classe d'actifs a en effet connu un bel essor, les gouvernements de la région ayant racheté des emprunts en devises étrangères et commencé à émettre des obligations dans leur monnaie nationale, la valeur de marché de cette dette locale étant déjà passée de 50 milliards de dollars au début des années 2000 à plus de 250 milliards aujourd'hui.

La dynamique de l'offre et de la demande en la matière demeure néanmoins favorable, car la demande pour cette classe d'actifs, déjà élevée, continue d'augmenter. "Les fonds de pension latino-américains sont les investisseurs naturels dans ce type de titres. Or, leurs avoirs s'accroissent rapidement", explique Simon Lue-Fong, gestionnaire du fonds et responsable de l'équipe Emerging Debt de Pictet Asset Management. "De plus, d'autres investisseurs ont pris le train en marche. Les fonds de pension étrangers, les OPCVM, les fonds alternatifs, les pétrodollars et les banques centrales sont tous attirés par ce type d'obligations, susceptibles de leur offrir des rendements supplémentaires et des coupons élevés."

En effet, malgré une nette amélioration des fondamentaux des pays d'Amérique latine et l'accroissement des flux d'investissement vers ces derniers, leur monnaie reste sous-évaluée. L'intervention artificielle de certains gouvernements sur les marchés des changes étrangers indique d'ailleurs bien que ces devises recèlent encore un fort potentiel d'appréciation, qui ne fera que croître avec l'amélioration constante des fondamentaux.

Par ailleurs, les obligations d'Amérique latine sont faiblement corrélées avec les autres classes d'actifs, offrant ainsi une diversification et un profil de risque/rendement attrayants.