Überblick

Die Änderungen der Anlagevorschriften BVV2 am 1. April 2000, welche unter anderem die Eigenverantwortung der Kassenorgane betonen, sind als ein erster Liberalisierungsschritt zu verstehen und werden die Entwicklung von kassenindividuellen Anlagekategorien, abgestimmt auf die jeweiligen Leistungsverpflichtungen und die Risikofähigkeit, weiter beschleunigen. Der Pictet BVG 93-Index ist daher für viele Pensionskassen nicht mehr repräsentativ. Er wird aber dennoch auch in Zukunft weiter berechnet.

Aus diesem Grunde sind wir überzeugt, dass eine Familie von drei Indizes den unterschiedlichen Bedürfnissen derPensionskassen besser gerecht wird. Die Allokation der drei Indizes mag zwar kaum exakt mit der strategischen Allokation einer spezifischen Kasse übereinstimmen. Trotzdem dürfte in den meisten Fällen zumindest einer dieser drei Indizes dem Risikoprofil der Kasse recht nahe kommen und somit als Vergleichsmassstab dienen können.

NeuerungenDie neuen Indizes unterscheiden sich vom bekannten Pictet BVG 93 Index in folgender Hinsicht:

• Die Anlagelimiten der BVV2 werden nicht mehr als absolut bindend betrachtet.
• Der Aktienanteil von zwei der drei Indizes ist wesentlich höher.
• Der Vermeidung von Klumpenrisiken bei Aktienanlagen wird explizit Rechnung getragen.
• Der Fremdwährungsanteil ist gesamthaft höher.
• Bezüglich der Fremdwährungsrisiken wird zwischen Aktien und Obligationen differenziert.
• Die EURO-Obligationen stellen eine neue Anlagekategorie dar.
• Die Auslandsaktien berücksichtigen neu auch Schwellenländer.
• Die Obligationen-Indizes umfassen sowohl Staats- wie auch Unterneh-mensanleihen.